天津九安医疗电子股份有限公司成立于1995年， 是一家专注于健康类电子产品和智能硬件研发生产的上市企业，同时也是一家专注于搭建移动互联网 “智能硬件+移动应用+云端服务”个人健康管理云平台的创新型科技企业。

公司于2010年6月10日在深圳中小板上市（股票代码002432），同年向移动互联网转型并创建自主创新品牌“iHealth”，推出与苹果手机相连的移动互联血压计，得到美国苹果公司大力支持，进入苹果公司线上官网和线下直营渠道。公司陆续推出了涵盖血压、血糖、血氧、 心电、心率、体重、体脂、睡眠、运动等领域的个人健康类可穿戴设备，并获得小米科技2500万美元战略投资，成为小米生态链合作伙伴。

公司先后在美国硅谷、法国巴黎、北京、新加坡设立子公司，并以7亿元价格收购了为心脏起搏器患者提供设备互联与远程监控服务的法国移动医疗领先企业eDevice。2017年九安医疗参与并设立了海外并购基金，同年并购美国Care Innovations（“CI”）移动医疗公司。公司被誉为全球移动医疗的开拓者、参与者和领跑者。

九安医疗创始人叫刘毅，刘毅1967年出生于安徽，1985年考入天津大学，在分析仪器专业学习。

大学时当过班长、系学生会主席。大三那一年，精仪系为三年级学生组织了一个班，可以辅修管理双学位，让学生兼具工科和管理的素质，这段经历为刘毅之后创业奠定了坚实的基础。

大学期间，刘毅在一次同学聚会上偶然了解到“电子血压计”，随后找了几个研究生同学一起研究，半年后，第一台合格的九安电子血压计诞生，上市首月就卖了1000多台。

1995年，刘毅带着几个研究生同学一起创办了九安医疗，靠着一款电子血压计站逐渐稳了脚跟。

九安医疗发展历程

1995年，九安医疗成立，自主成功研发第一款KD-322型九安电子血压计，国内首创，获得国家颁发的CPA证书。

最早几年，九安医疗经营状况一般，中间还经历过内部组织动荡。由于创业之初便打定主意要走自主研发的路子，九安医疗的发展比一些直接利用海外技术的同行更慢些。

2002年，刘毅开始着手布局国际市场。

2005年，公司才实现了年销售100万台的目标，这个发展速度并不算快，在行业中，九安医疗仍然籍籍无名。

九安医疗发现，国内市场对国产医疗器械的认知度不够。于是，在同行公司通过引入海外技术来开拓市场的时候，九安医疗反其道而行之，选择带着公司自研的国产器械“走出去”。

自研+出海，这些18年前，不经意的举动，其实为日后一夜爆发似的成长，埋下了最早的根基。

2006年，九安医疗凭借一款语音血压计成功打开德国市场，市场份额超40%，从海外市场发力的“逆行”救活了九安医疗。

多年苦心研发终于受到市场认可，但九安医疗并没有放松下来，九安深知资本市场瞬息万变。

2007年，公司改制成为股份制公司，是集研发、生产、销售于一体的高新技术企业，主要产品为血压测量产品、血糖测量产品和其他高附加值的家用健康产品。

2009年，产品出口已遍及50多个国家，仅仅德国市场占份额就达到50%，打破了由日本及台湾厂家对电子血压计行业的垄断格局，成为行业内唯一能够与其抗衡的中国内地企业。

2010年，6月10日在深圳中小版A股上市，成为国内血压计行业第一个上市企业。但上市后一直业绩平平。2013年至2019年，九安竟连续7年亏损。

九安KD-5964和KD-512两款电子血压计分别凭借感应式触摸按键，液晶背光设计和WHO彩条背光血压分类功能，荣获2010德国Red Dot最佳产品设计奖。与此同时，九安KD-712电子血压计还荣获了德国plus-X最佳产品设计大奖。

同年，九安医疗研发出全世界首台可以用iPhone、iPad来测血压、管理血压的工具，得到美国苹果公司大力支持。并最终拿到iHealth商标，在硅谷设立了子公司。

2010年的iPhone仅仅诞生3年，也是在这一年，乔布斯带领苹果推出了一款“跨时代”的产品：iPhone 4。但所有人都没想到，在那个智能手机还不发达的时代，九安医疗居然精准地预判到了未来，推出了一款适合苹果进行医疗层面扩展的产品。

2010年，九安医疗净利润2372万元。1995~2010年，九安医疗把血压计做到了全世界前三。

2011年，搭着苹果产业链的快车，九安医疗顺势拿下iHealth英文商标，推出自有品牌iHealth健康系列，在硅谷成立子公司，试水美国市场。目前iHealth血压计监测产品、体重管理产品、血糖测量产品已经在全球苹果渠道逐步铺开。

九安医疗2022年新冠抗原在美国的销售爆发，其实也是从这个时候开始打下的基础。

业绩层面来看，九安医疗表现不佳，2010年上市以来，其净利润便开始走下坡路，2010—2012年分别为2372万元、2081万元、698.3万元，而这仅仅只是开始。随后，九安医疗业绩开始出现亏损，常年盈亏交替。

为此，刘毅及其团队也尝试转型，但都效果不佳。九安医疗扣非净利润从2013年以来持续亏损，且亏损幅度不断扩大。到了2019年，公司扣非净利润亏损达到2.42亿元，这也意味着，公司主业几乎可以说是不赚钱。

2020年，新冠疫情席卷全球，和十年前精准抓住“金苹果”相同，刘毅再次向外界展现了其毒辣的眼光——他率领九安医疗，将业务重心由电子血压计及防疫设备，向新冠试剂、抗原检测跨度。2020年及2021年，其实现营收20.08亿元、23.97亿元，净利润2.42亿元、9.09亿元，成功翻身。

而多年前埋下的种子，也在一朝间长成参天大树——依靠iHealth多年以来在美国打下的夯实基础，品牌效应指引下九安医疗在2021年成功出口抗原检测相关产品，在iHealth的新冠抗原检测家用OTC试剂盒获美国食品药品监督管理局应急使用授权后，公司赢得了美国政府5亿支合同中的3.5亿支，相关产品的销售更是达到了疯狂的地步。图片

2022年一季度，九安医疗单季营收217.4亿元，净利润143.1亿元，相当于日赚超1.5亿元。而2012年—2021年，九安医疗净利润合计才9.4亿元。疫情的造富神话，在九安的身上体现得淋漓尽致。

新冠试剂盒红利难续

放眼整个2022年上半年，在新冠检测领域，明德生物等多家公司均凭借新冠抗原检测试剂业务，实现利润大幅增长，而九安医疗更是其中的“增幅王”。

对于九安医疗来说，2022年是逆袭的一年——公司iHealth新冠抗原试剂盒在美国成为了防疫物资中主要的抗原检测产品。

表现在业绩上，2022年，九安医疗营收263亿元，同比增长998%。归母净利润达到160.3亿元，同比暴涨16倍多。2022年6月末，公司的货币资金高达141亿元，同比暴涨13倍。

若按照2022年前三季度营收规模计算，九安医疗以246亿元营收位居国内医疗器械上市企业的首位，甚至高于迈瑞医疗的233亿元。

这一年，公司每10股派发现金红利25元，合计派发现金股利11.77亿元，占净利润的比例为7.34%。

期间，公司的股价从2021年11月的6元/股左右涨至2022年6月末的最高点91.23元/股，涨幅高达14倍，被业内称为“妖股之王”。

但这“泼天的富贵”并没有持续很久，疫情过后，九安医疗又回归了平静。2023年，九安医疗营收32.3亿元，同比下滑88%，归母净利润12.5亿元，同比下滑92%。

2024年上半年，九安医疗业绩再次下滑，营收13.5亿元，同比下滑41%，更是较2022年同期减少了219亿元；归母净利润6亿元，同比下滑23%，较2022年同期减少了146亿元。对此，九安医疗表示，主要是试剂盒销量下降导致。

与此同时，公司在降本增效，相关的费用支出也在减少。其中，今年上半年的研发费用、销售费用、管理费用分别为1.19亿元、1.734亿元、2.046亿元，同比减少17%、23%、21%。

2024年上半年，九安医疗糖尿病照护业务相关收入达到3172.55万元，距离盈亏平衡还有一定距离。

爆款产品层面，2024年5月，公司的新型冠状病毒、甲型流感病毒及乙型流感病毒三联检测试剂盒获得FDA（美国食品药品监督管理局）EUA（紧急使用授权）认证，可作为区分COVID-19和甲、乙流病毒的检测工具，现可以通过线上和线下渠道进行销售。

因该产品上线时间较短，且该类产品销售情况受市场需求影响较大，能否成为九安医疗的下一个“爆款”，存在诸多不确定性。

传统业务上，九安医疗很难讲出“可持续发展”故事，公司在投资领域则动作不断，不仅接连切入新能源、AI赛道，甚至还布局了气象监测——上文提及其在9月25日成功发射“九安一号卫星”。

热衷跨界投资的九安医疗频“秀肌肉”证明自己的实力，但资本市场似乎并不买账。目前，公司的股价已从2022年的最高点91.23元/股跌至9月30日收盘的47.13元/股，股价下跌约48%，总市值较最高点蒸发了200亿元。

公司也通过回购股份方式提升市场信心。2021年、2023年、2024年，公司回购股票约2亿元、10亿元、11.79亿元，但效果并不明显。

综合来看，九安医疗抓住了疫情带来的商机，积累了不少原始资本。但在后疫情时代，其业绩持续下滑，股价较巅峰时期已近腰斩，如何讲好发展的新故事，仍是九安医疗最重要的议题。

参考资料： 乘风印象，长江商报，九安医疗官网，子弹财经